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正在筹划收购黄埔酒店的南京商旅，又有了新动作。
近日，南京商旅控股股东南京旅游集团透露，拟以集团为主体，推进与南京市文化投资控股集团有限责任公司、南京体育产业集团有限责任公司的整合重组工作，打造南京市文旅体商综合开发运营主平台。
尽管此次重组暂不直接涉及南京商旅，但其战略方向已十分清晰。其控股股东旗下多家酒店托管南京商旅运营，待整合完成后再逐步注入文旅资源赋能，促进自有品牌发展。且背靠集团形成的政企协同效应，有望冲击金陵饭店在政务接待市场的龙头地位。
熟悉华天酒店的朋友一定能够感受得到，南京商旅当下的经历，与华天酒店昔日的道路非常相似。
只是，时代发生变化后，南京商旅能否摸着华天叫板金陵饭店呢？
南京商旅资源整合，让人想起华天酒店
在南京文旅市场加速洗牌的背景下，南京商旅正通过资产重组与资源整合寻求破局之道。
一方面，南京商旅正在筹划收购黄埔饭店。
这家酒店堪称南京酒店业的"隐形冠军"。该酒店地理位置优越，坐落于鼓楼区核心区位，3 公里辐射圈内覆盖玄武湖、鸡鸣寺等 8 个 4A 级景区，同时毗邻江苏省政府、中科院南京分院等 30 余家政务科研机构。
数据显示，2024 年度黄埔酒店平均出租率达 81.3%，RevPAR（每间可售房收入）为 313 元，高于全国及南京市平均。其"政务 + 商务 + 旅游"的复合客源结构展现出的稳定性，在行业波动期显得尤为珍贵。
作为控股股东的南京旅游集团，拥有多个酒店项目，包括紫金山庄、国会中心、黄埔大酒店、水秀苑大酒店、南京大饭店（北京）等高品质酒店。后续这些项目大概率会整合至南京商旅平台。
不过，其酒店板块短板依然明显：缺乏强势的高端连锁品牌。由于自有品牌市场认知度较低，导致在高端市场占有率不足。
另一方面，作为南京国资旗下唯一文旅上市平台，公司控股股东南京旅游集团正主导一场涉及超百亿资产的文旅体商资源大整合，其战略意图客观上有望打破金陵饭店在高端酒店市场的长期垄断。
此次拟整合的南京市文投集团和南京体育产业集团虽无酒店资产，但有着丰富文化赋能商业的案例，以及涵盖管理青奥体育公园、全民健身中心系列场馆，组织城市品牌赛事、大型演艺活动及体育会展等多项业务。
完成重组后股易配，对于南京旅游集团酒店板块搭载文旅 IP 以及承接赛事流量助益良多。
不难看出，南京国资对高端酒店市场有了更多"野心"。南京商旅作为南京旅游集团的控股上市公司，在重组中扮演着关键角色。
看到上述路径，估计很多人会想到华天酒店。
同样是为了解决与控股股东的同业竞争问题，双方进行很多酒店托管；因为当地国资改革，华天酒店控股股东自进入 2021 年之后多次变更，从华天集团到兴湘集团，又到湖南酒店旅游发展集团有限责任公司，后又更名成湖南旅游集团。
而在这个过程中，多个当地国资控制的企业被整合进来，这都将对华天集团在文旅和酒店资产上进行助力。
不过，相较之下，南京商旅和华天酒店还需在业绩上尽快进入增长的轨道。
2025 年上半年，在南京市旅游总收入同比增长 18.3% 的背景下，南京商旅净利润却预计同比下滑 50%-78%。而华天酒店在今年上半年，预计亏损 1 亿元上下。
在金陵饭店已构建起覆盖奢华高端的全品牌矩阵背景下，业绩承压的南京商旅，高端突围之路注定充满变数。
还需解决几个难题
在当今竞争激烈的市场环境中，轻资产运营模式成为众多企业青睐的发展"捷径"，南京商旅也是其中一员。
但要注意的是，此前南京商旅一直通过剥离高折旧资产、聚焦管理输出与流量运营，形成以酒店托管为核心、文旅体资源协同赋能的轻资产模式，长期依赖集团资产注入，难以真正实现异地复制。
与此同时，对比特许经营占比超 60% 的万豪等国际酒店品牌的本土化策略，南京商旅还缺乏成熟的品牌标准和会员体系支撑。
当前，南京商旅的酒店、游船、赛事三大业务板块会员系统未打通，与万豪、希尔顿等国际品牌的"生态化会员体系"形成鲜明对比。
另外，品牌缺乏统一标准与协同效应也是摆在南京商旅面前的一大难题。
在当下竞争白热化的酒店市场，南京商旅想要打造具有差异化竞争优势的品牌脱颖而出，面临着巨大挑战。
南旅酒管自身从商贸业务跨界转型而来，酒店运营管理经验相对匮乏，在构建完善的运营管理体系、培养专业管理人才方面尚需时日。
从这个角度来看，南京商旅的家底远没有华天酒店深厚。作为我国老牌酒店品牌，华天酒店的服务一定引领行业，其形成的品牌矩阵，也要比南京商旅成熟的多。
图源：美团
事实上，在轻资产运营过程中，对外部合作伙伴的依赖程度较高，需要与众多供应商、加盟商等建立并维持良好的合作关系，出现服务质量下滑、设施维护不及时等问题的风险也更大。
对此，业内人士指出，轻资产模式的本质是"杠杆效应"，当支点无法外延时，其规模天花板便清晰可见。
轻资产的扩张需高度可复制的运营模块，但南京商旅当前管理体系仍依赖"个案定制"。
例如，秦淮游船与赛事套餐的协同需深度对接本地供应商，异地推广时协调成本激增，自然会导致单项目落地周期延长。并且由于轻资产运营模式的进入门槛相对较低，容易吸引大量的竞争对手进入市场，导致市场竞争加剧，企业的利润空间会受到挤压，反而会带来一定的业绩压力。
其收购黄埔酒店的战略意图，或许能构建一个新的"支点"，但如何将单体酒店的运营经验转化为标准化体系，仍是突破地域壁垒的关键难点。
攻防战下的区域格局重构
其实，站在更长的维度来看南京商旅的成长，除了与华天酒店这两年的经历相似之外，同省酒店集团——金陵饭店的部分经历同样和其发展脉络保持吻合。
2003 年，金陵饭店通过托管 11 家酒店完成原始积累，开始向外寻求扩张；而今，南京商旅以秦淮河游船为支点，在依托现有旅游资源的基础上，注入新的资产布局，恰似金陵饭店早期"资源整合"策略的升级版。
图源：金陵饭店股份有限公司
而随着西安紫金山酒店管理公司完成股权托管，金陵饭店集团旗下 11 家酒店全部纳入上市公司体系，这种通过托管降低重资产风险的策略，也与南京商旅当前轻资产运营的核心逻辑不谋而合。
这种"镜像"发展的精妙之处在于，当金陵饭店因异地扩张受挫被迫收缩战线时，南京商旅却凭借夫子庙特许经营权、体育赛事导流等本地资源，在南京本土构建起更具粘性的消费场景。
也就是说，南京商旅是要抢 增量客流转化 ，金陵饭店则是守 存量住宿基本盘。看似错位发展，实则逐渐交汇。
数据显示，金陵饭店在南京的统治地位有所松动：2024 年，金陵饭店主营业务地区南京实现营收 18.16 亿元，毛利率较上年同期减少 3.4 个百分点。且 2020-2024 年，金陵饭店酒店服务业务营收占总营收的比重呈现总体波动下降趋势。而 2018 年 -2024 年间，南京商旅同期文旅板块收入增长 213%。
这种此消彼长的态势，让南京商旅得以在金陵饭店传统优势领域撕开缺口。
对此，业内人士分析股易配，虽然短期内双方仍是错位竞争，但当割据态势持续演化，攻方采用守方成熟战术，守方却因规模固化丧失灵活性，竞争核心开始向单一市场靠拢时，区域市场的割据平衡将被打破。
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